Pour les petits investisseurs, il est risqué de se lancer dans l'introduction en bourse d'Arm

information fournie par Reuters •11/09/2023 à 20:35

(Ajoute que SoFi offrira des actions Arm au paragraphe 12) par Noel Randewich et Hannah Lang

11 septembre (Reuters) - Les petits commerçants qui se rendent sur le site pour prendre leur première bouchée de l'offre publique très attendue d'Arm Holdings, lorsque le concepteur britannique de puces commencera à négocier sur le site cette semaine, devraient prendre garde à : les investisseurs individuels se brûlent souvent lorsqu'ils se jettent sur des cotations en vogue.

L'objectif d'Arm, qui est de lever environ 5 milliards de dollars à New York dans ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse de 2023, fait suite à d'autres introductions majeures de ces dernières années dont les rendements ont été pour la plupart décevants.

Arm, détenue par le groupe japonais SoftBank 9984.T , n'étant pas très connue des consommateurs, elle concentre ses efforts de marketing d'introduction en bourse sur les investisseurs institutionnels, ont déclaré des personnes familières avec l'opération.

La plupart des investisseurs de la rue principale devront donc acheter des actions d'Arm à des prix potentiellement plus élevés une fois qu'elles commenceront à être négociées. Les investisseurs individuels détenant des actions individuelles pendant moins d'un an en moyenne , l'histoire récente suggère qu'ils pourraient perdre de l'argent, comme le montre une analyse de Reuters.

Les 10 plus grandes introductions en bourse américaines (introduction en bourse) des quatre dernières années ont perdu en moyenne 47 % par rapport au prix de clôture de leur premier jour de cotation, selon l'analyse des données de LSEG en date de vendredi. Les investisseurs qui ont acheté au plus haut de la hausse des prix intrajournalière qui se produit souvent dans les cotations très médiatisées auraient eu des résultats encore plus mauvais, avec une perte moyenne de 53 %.

Seules deux des actions de ce top 10 sont en hausse par rapport à leur prix d'introduction en bourse: le vendeur de logiciels Snowflake SNOW.N et Airbnb ABNB.O , qui arrive en tête avec un rendement de 111 %.

S'il est vrai que les investisseurs amateurs ont l'habitude d'investir dans des actions individuelles, l'analyse souligne à quel point il peut être périlleux d'investir dans des introductions en bourse de grande envergure dès le premier jour.

Même les investisseurs institutionnels invités à participer à ces 10 introductions en bourse avant la transactions subiraient une baisse moyenne de 18 %.

Le S&P 500 .SPX a gagné en moyenne 13 % depuis chacune de ces introductions en bourse, dont neuf ont eu lieu en 2020 et 2021.

"Si vous achetez sur le marché, en moyenne, vous achetez avec une prime par rapport au prix de l'offre", a déclaré Jay Ritter, professeur à l'Université de Floride qui étudie les introductions en bourse. "Pour la quasi-totalité des investisseurs particuliers, la meilleure stratégie consiste à acheter et à conserver un fonds indiciel à faible coût

Les débuts d'Arm et la cotation prochaine du service de livraison d'épicerie Instacart devraient rajeunir un marché des introductions en bourse en perte de vitesse, qui a ralenti au cours des deux dernières années en raison de la volatilité et de l'incertitude économique.

Instacart offrira à certains investisseurs particuliers la possibilité de participer à son introduction en bourse par l'intermédiaire de SoFi, une société de technologie financière, comme l'indique son prospectus. Lundi, SoFi a informé ses clients qu'elle offrirait également un "nombre limité d'actions" dans le cadre de l'introduction en bourse d'Arm.

Bien qu'Arm soit une société interentreprises dont la marque est peu connue des consommateurs, la publicité de son introduction en bourse est susceptible d'attirer l'intérêt des détaillants, ont déclaré les analystes. Nvidia NVDA.O , le fabricant de puces au centre d'un boom de l'intelligence artificielle, a été un favori des détaillants cette année

La participation des particuliers aux actions américaines a bondi en 2021 , alimentée par les faibles taux d'intérêt, les applications de trading à coût zéro et l'engouement des médias sociaux pour GameStop et d'autres actions dites "mèmes".

Mais les investisseurs de la rue principale sont devenus plus prudents après l'effondrement du marché boursier de l'année dernière, a déclaré Marco Iachini, vice-président senior chez Vanda Research, qui suit les transactions du commerce de détail.

"Quel que soit le résultat de l'introduction en bourse d'Arm, vous verrez des niches de la communauté de la vente au détail essayer d'y participer, mais ce ne sera pas aux niveaux que nous avons vus lors de certaines introductions en bourse en 2021", a-t-il déclaré.

Les porte-parole d'Arm et de SoFi ont refusé de commenter. Les porte-parole d'Instacart et des 10 entreprises dont les introductions en bourse ont été analysées n'ont pas fait de commentaires ou n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

DES VALORISATIONS ÉCRASANTES

Arm cherche à obtenir jusqu'à 51 dollars par action, ce qui pourrait la valoriser à plus de 50 milliards de dollars - la société la plus précieuse à être cotée à New York depuis que le constructeur de voitures électriques Rivian Automotive

RIVN.O a fait ses débuts en 2021.

La valeur boursière de Rivian s'est effondrée de plus de 60 milliards de dollars depuis son introduction en bourse, alors qu'elle avait épuisé ses liquidités pour augmenter sa production. L'action de la société de livraison de repas DoorDash DASH.N , qui figure également parmi les plus grosses introductions en bourse de ces dernières années, a perdu plus de la moitié de sa valeur par rapport à son plus haut niveau intrajournalier lors de ses débuts en décembre 2020.

Il est vrai que les introductions en bourse ont connu quelques années difficiles. La chute brutale de Wall Street en 2022 , la hausse des taux d'intérêt et les craintes d'une éventuelle récession aux États-Unis ont réduit à néant les valorisations des entreprises qui ont été introduites en bourse avant d'être rentables. Mais des études menées par Ritter et d'autres ont montré que les introductions en bourse n'offraient que des rendements médiocres.

Au cours des quatre dernières années, plus de 260 introductions en bourse ont été lancées avec des valeurs boursières supérieures à 1 milliard de dollars, principalement dans les secteurs de la technologie, de la santé et de la consommation discrétionnaire, selon LSEG. Elles ont perdu en moyenne 29 % par rapport à leur prix d'offre et 49 % par rapport à leurs premiers sommets boursiers.

Le fabricant de puces GlobalFoundries GFS.O s'est distingué parmi les grandes introductions en bourse récentes. Il a gagné 23 % depuis son introduction en bourse en 2021, alors que le S&P 500 a reculé de 3 % sur la même période.